Tubacex

Cambio de consejo

La crisis económica arrastra sus resultados por debajo de nuestras ya pesimistas previsiones. La caída de la actividad mundial en 2009 y 2010 penalizará sus cuentas. Rebajamos nuestras previsiones. Acción cara. Venda.

Sus resultados palidecieron en el último trimestre del año pasado, debido al fuerte deterioro de la actividad de sus principales clientes (sectores petrolífero, energético y petroquímico), cuyo ritmo de inversión quedó bloqueado  por la crisis financiera y la fuerte caída del precio del petróleo. Esto, junto a la estrepitosa caída de los precios de sus materias primas (-53% del níquel, 67% del molibdeno…), redujo su cartera de pedidos hasta una tercera parte de su valor.

El beneficio, por su parte, se redujo en el 4° trimestre hasta 0,003 euros por acción (frente a los 0,07 euros del tercer trimestre). En todo el 2008 el beneficio neto se redujo en un 34% hasta 0,286 euros por acción. En nuestra opinión, esta situación podría agravarse en 2009. En línea con el contexto global de desaceleración, los proyectos energéticos que impulsan la demanda de su negocio se mantienen a la espera, ante la falta de expectativas que provocan los bajos precios actuales del petróleo.

Para paliar esta situación, el grupo está reduciendo su capacidad de producción y su dimensión a la nueva realidad de la demanda, lo que sin duda se reflejará en un recorte también de los beneficios. Rebajamos nuestras previsiones para 2009 a 0,11 euros por acción y a 0,14 para 2010.

Cotización en el momento del análisis: 1,84 EUR