Inditex

Resiste mejor de lo previsto

La ventaja competitiva de Inditex (liderazgo en moda a precios asequibles) ha jugado a su favor frente al debilitamiento de su sector. Se enfrenta a la crisis obteniendo mejores resultados de lo que esperábamos. Mantenga.

Gracias a los agresivos descuentos aplicados, el sector textil español vendió en volumen un 23% más en las rebajas de invierno. En otros países de Europa, las cifras son muy similares. El retroceso en valor se limitó al 3%, mucho menos que el 15% que se auguraba ante la pésima evolución de las compras prenavideñas.

Aunque es probable que ese retroceso se acentúe a lo largo del año, los dos pilares en los que se sustenta la estrategia de crecimiento de Inditex (moda y precios asequibles) le permitieron aumentar ligeramente sus ventas entre agosto y octubre (+11% respecto al trimestre anterior),  cuando las ventas del sector ya comenzaban a tambalearse. Por su parte, el beneficio neto creció un 2%, pero por debajo de nuestras expectativas.

La compañía afirma que la cuota de mercado en España se vio favorecida por el contexto y mantiene su previsión de crecimiento de las ventas (en datos comparables). Nosotros no compartimos tanto optimismo y no nos sorprendería que los resultados del ejercicio 2008-2009 (cerrado a finales de enero)  muestren un deterioro mayor del sufrido hasta octubre. Pero estamos convencidos de que Inditex saldrá reforzada de la crisis actual.

Cotización en el momento de la acción: 29,16 EUR