Ebro Puleva

Bases sólidas para el futuro

La venta de su negocio azucarero por 526 millones de euros nos parece muy acertada. Con este dinero, el grupo saneará sus cuentas y cimentará unas bases sólidas para su crecimiento a largo plazo. Acción correcta. Mantenga.

Ebro Puleva cerró a finales de 2008 la venta de su negocio azucarero a British Sugar, que pondrá sobre la mesa 385 millones de euros. A este dinero se sumarán los 141 millones que Ebro  cobrará de los fondos de reestructuración europeos. Además, Ebro integrará a su patrimonio inmobiliario más de 200 hectáreas de suelo, valoradas en unos 42 millones de euros.

Aunque la operación se hará por partes, no podemos quitar mérito al buen precio alcanzado por el grupo español por un negocio de bajo valor añadido y con los tiempos que corren en bolsa. A nivel estratégico, esta venta también resulta positiva: reduce el peso de la actividad industrial (de menor valor añadido) hasta el 26% del total del grupo; rebaja su exposición a España (23% de las ventas); y le permitirá reforzar su apuesta por el concepto “Meal Solutions”, que tan buenos resultados le está dando.

La compañía prevé cerrar el 2008 mejor de lo previsto (+54% del beneficio, con más de 0,90 euros por acción), aunque nosotros somos algo menos optimistas (0,80 euros). El dividendo, por su parte, no se incrementará con el fin de reducir deuda (se mantendrá en 0,36 euros por acción), una medida comprensible en los tiempos actuales.

Cotización en el momento del análisis: 10,11 EUR