Acerinox

Fuerte caída del beneficio

La fuerte caída del precio del níquel aplaza los pedidos de acero de los clientes de Acerinox y hunde sus resultados. La grave crisis económica no ayudará en nada a la recuperación de las ventas. Acción cara. Venda.

El beneficio de Acerinox cayó más de un 70% en los nueve primeros meses de 2008 (hasta 0,49 euros por acción). Para el conjunto de 2008 prevemos un resultado aún más negativo (en torno a 0,34 euros), dada la fuerte caída del precio del níquel (materia prima del acero inoxidable) cuyo precio se desplomó un 59% en 2008 y que ha llevado a los distribuidores a aplazar sus pedidos de acero inoxidable y a echar mano de sus existencias en espera de nuevos recortes de precios.

A pesar de este fuerte retroceso del níquel, no prevemos una recuperación de los precios del acero inoxidable en los próximos meses, debido al exceso de oferta y la debilidad de la demanda.

Ante la falta de pedidos y su excesiva capacidad de producción, Acerinox ha anunciado la próxima presentación de un ERE (Expediente de Regulación de Empleo) que afectaría a 2.400 trabajadores en España con una duración de entre 6 y 9 meses. Dada la profunda crisis económica en Europa y EE UU (80% de las ventas del grupo) no esperamos un repunte de las ventas hasta la segunda mitad de 2010.

Todo ello nos lleva a rebajar drásticamente nuestra previsión de beneficio por acción para 2009 de 1,50 a 0,55 euros y a estimar en 0,95 euros la de 2010.

Cotización en el momento del análisis: 10,13 EUR