Pirelli & C.

Pesa la caída en Telecom Italia

El grupo incrementa ligeramente sus ventas en el primer semestre, pero cierra en pérdidas por la pérdida de valor de su participación en Telecom Italia. Rebajamos nuestras estimaciones de beneficio para 2008, aunque pese a ello, la acción sigue estando correctamente valorada. Mantenga.

En el primer semestre del año los ingresos han crecido un 2,7%, debido a un comportamiento dispar de las diversas actividades del grupo frente a la ralentización económica. Así p.ej., el escaso aumento (+0,7%) de los ingresos de Pirelli Tyre refleja la contracción del mercado automovilístico en Norteamérica y en Europa, mientras que la caída de los ingresos de la actividad inmobiliaria (-8,6%) pone de manifiesto el fuerte castigo sufrido por esta actividad ante la crisis. Destaca positivamente el fuerte crecimiento (+22%) de la actividad de banda ancha (telecomunicaciones de alta velocidad), gracias a las ventas de nuevos productos y a la expansión geográfica. Otra nota positiva, la reducción del endeudamiento, que se traduce en una disminución del 67% de los costes financieros. A pesar de ello, el grupo ha cerrado el semestre con una pérdida de 0,007 euros por acción, debido a la pérdida de valor de su participación en Telecom Italia. Por este motivo rebajamos nuestras estimaciones de beneficio por acción para este año de 0,04 a 0,03 euros, pero mantenemos sin cambios las de 2009 en 0,04 euros.

Cotización en el momento del análisis: 0,46 EUR