campofrío
9,29 EUR • Vender
Campofrío ha cerrado finalmente la venta de su filial rusa CampoMos por 75 millones de euros. Finaliza así la difícil aventura de esta filial, que esperaba llegar al equilibrio financiero en 2009 después de 4 años de pérdidas. El impacto de esta venta en los resultados de Campofrío será sin embargo limitado. A la espera de noticias sobre el avance de la fusión con la filial europea de Smithfield, mantenemos nuestro consejo de venta sobre esta acción cara.
FCC
34,31 EUR • Conservar
FCC ha entrado en el negocio de la energía eólica, una de sus nuevas apuestas estratégicas. El precio pagado nos parece algo caro. Por otro lado, el beneficio del primer semestre ha retrocedido un 59% por la ausencia de resultados extraordinarios. Acción correcta.
Ferrovial
34,24 EUR • Conservar
Las autoridades británicas quieren obligar a Ferrovial a vender tres de los aeropuertos británicos que gestiona su filial aeroportuaria BAA. La venta le serviría a la empresa española para reducir su elevada deuda, pero no se especifica si tras la operación se liberalizarán las tarifas en los aeropuertos. Se mantienen pues las incertidumbres sobre los ingresos de esta actividad. Acción correcta.
Endesa
29,51 EUR • Conservar
Endesa retoma su expansión internacional: la eléctrica española se ha hecho con el 20% de la irlandesa EBS y además ha reforzado su presencia en el mercado griego. Buenas noticias. Acción correcta.
telecom italia
1,11 EUR • Comprar (ISIN: IT0003497168)
Aunque los resultados trimestrales no han sido brillantes, la operadora ha confirmado sus objetivos para el conjunto de 2008. La cotización ha caído significativamente, penalizada por la dimisión de un directivo en Brasil y por los rumores (desmentidos) de una ampliación de capital. Tras esta caída, la acción se ha puesto barata. Cambiamos por tanto nuestro consejo sobre la compañía.
arcelormittal
53,72 EUR • Vender
La siderúrgica nº 1 mundial ha adquirido un grupo brasileño (mineral de hierro) de tamaño medio. Una buena operación que permite al grupo ser algo más autosuficiente en el ámbito de las materias primas. Acción cara.
royal bank of scotland
234,75 pen. • Conservar
Según la dirección, la crisis financiera le obliga a conservar las actividades de banca de inversión en Australia y en Nueva Zelanda de ABN Amro. El banco británico esperaba desprenderse de ellas y mejorar así su situación financiera puesta en entredicho por la crisis y el alto precio pagado por los negocios comprados a ABN Amro. Acción correctamente valorada.
rio tinto
5.229 pen. • Conservar
La adquisición de Alcan (compañía canadiense de aluminio) y los resultados en el mineral de hierro permiten al grupo duplicar su beneficio neto en el primer semestre de 2008. Un buen resultado que complica un poco más la oferta lanzada por BHP Billiton. Además, las autoridades australianas de la competencia acaban de indicar que la fusión plantearía un problema en el área del mineral de hierro, lo que se traduciría en un fuerte aumento de los precios de venta. Acción correcta.
l’oréal
67,91 EUR • Vender
En el primer semestre, el crecimiento de las ventas se ha ralentizado (+5,3%), debido a una demanda debilitada, y el resultado de explotación (+3,9%) sufre por la debilidad del dólar y los altos costes de las materias primas. Previsiones sin cambios y acción demasiado cara.
allianz
114,19 EUR • Comprar (ISIN: DE0008404005)
La aseguradora germana vende por 9.800 millones de euros su banco Dresdner Bank a Commerzbank. Una buena operación para Allianz que se desprende de un negocio que lastraba sus resultados desde hace tiempo. Acción barata.
