Azkoyen

Lanza una OPA sobre Primion

Azkoyen lanza una oferta de compra por la alemana Primion Technology. Operación interesante a largo (mayor valor añadido, diversificación geográfica). Acción correcta. Mantenga.

En el primer semestre las ventas retrocedieron un 8%, mientras que su beneficio se contrajo un 45%, por la fuerte reducción de las ventas del “mando del menor” (un rentable dispositivo de control instalado por ley en todas las máquinas expendedoras de tabaco en España). Por su parte, los medios de pago y las máquinas expendedoras aceleraron el ritmo de crecimiento en el segundo trimestre respecto al primero. Azkoyen confía en continuar así en el segundo semestre. A nosotros la caída de los resultados nos lleva a rebajar nuestras previsiones de beneficio por acción para 2008 hasta 0,27 euros (-22% respecto a 2007). Azkoyen ha adquirido algo más del 20% de la germana Primion Technology, especialista en sistemas de seguridad y control de entradas y salidas, de alto contenido tecnológico. Además, ya se ha asegurado el control de casi el 30% de la compañía (sindicando su 20% con el 10% de los principales accionistas germanos) y lanzará una oferta de compra (OPA) por el 70% restante a 6 euros por acción, precio que nos parece razonable. La operación nos anima a seguir confiando en la compañía a largo plazo (importante base de clientes, entrada en Europa del Este), aunque a corto la crisis podría mantener la acción bajo presión.

Cotización en el momento del análisis: 4,57 EUR