Tubacex

Menor crecimiento esperado

Las ventas han iniciado el año pisando el freno, afectadas sin duda por el enfriamiento de los proyectos de inversión (encarecimiento del crédito). A largo plazo el potencial de crecimiento de Tubacex parece moderarse y se enfrenta a no pocas incertidumbres. Acción cara. Venda.

De crecer a ritmos de dos dígitos en el último cuatrienio, sus ventas han aumentado sólo un 3,3% en los primeros tres meses del año. El beneficio neto repuntó un 12,5%, gracias a unos buenos resultados financieros y unos menores impuestos. Para el conjunto del año el beneficio podría aumentar ligeramente por encima de este ritmo actual, empujado por los exorbitantes precios del petróleo que le permiten mantener sus precios de venta. Aunque hasta ahora su mayor presencia en la exploración marítima le ha beneficiado, su negocio no es inmune a las actuales perturbaciones financieras. Además, los prohibitivos precios del crudo han provocado una lluvia de inversiones en proyectos de energías más limpias, con el fin de reducir la dependencia energética del oro negro. Consciente de ello, el grupo prevé realizar adquisiciones en Asia y orientar su oferta de productos hacia el sector de la energía nuclear. La estrategia nos parece acertada, pero tardará en dar sus frutos (dificultades de financiación…). Mientras tanto, el crecimiento de los beneficios seguirá moderándose y acabará pasando factura a la cotización.

Cotización en el momento del análisis: 6,73 EUR