adolfo domínguez
11,25 EUR • Conservar
La caída del consumo sigue penalizando el negocio de Adolfo Domínguez, cuyos beneficios en el primer trimestre (de marzo a mayo) del ejercicio en curso han retrocedido un 71%. El grupo llevará a cabo un análisis exhaustivo del negocio con el fin de adaptarse a la nueva realidad del sector, algo que ha sido bien acogido por la cotización. Mantenemos nuestras previsiones sobre la compañía. Acción correcta.
campofrío
8,81 EUR • Vender
Campofrío promueve una fusión con GSH, filial de su accionista principal Smithfield Group, que se quedaría con el 37% del total del grupo resultante. La operación no nos parece interesante, ni a largo (alto precio de GSH, fuerte deuda), ni a corto plazo (Smithfield evitará la obligación de lanzar una OPA por el 100%). Acción cara.
Banesto
9,29 EUR • Conservar
El banco español ha presentado unos buenos resultados en el primer semestre del año con un crecimiento del 15% del beneficio. Acción correcta.
santander
11,39 EUR • Comprar
El Santander ha adquirido la entidad británica de crédito hipotecario Alliance & Leicester (A&L). Con esta adquisición, el banco español aumenta su tamaño en cerca de un 2%. La compara se realizará mediante un intercambio de acciones y sin pago en efectivo alguno. Acción barata e está incluida en nuestra cartera modelo.
ferrovial
32,06 EUR • Conservar
Ferrovial ha cerrado un acuerdo para reestructurar la situación financiera de su filial aeroportuaria británica BAA. Además de alargar el plazo, consigue sobre todo rebajar los gastos financieros que paga su filial. Buenas noticias para la compañía. Sin embargo, la suspensión de pagos de Martinsa-Fadesa ha arrastrado al resto de constructoras en Bolsa. Las expectativas se deterioran más rápido de lo previsto. Ponemos a todo el sector en cuarentena. Pese a todo, la acción de Ferrovial está correcta.
aegon
7,76 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303709)
La aseguradora neerlandesa ha finalizado la adquisición de un pequeño grupo turco presente en la rama de seguros de vida y fondos de pensiones. La operación nos parece coherente con la estrategia de desarrollo en países con fuerte crecimiento. Acción barata.
solvay
85,61 EUR • Vender
Solvay acaba de incrementar su oferta de compra por Innogenetics, mientras que otros competidores (p.ej. GenProbe) lanzan la toalla. Salvo sorpresa, la biotecnológica acabará en manos de Solvay que deposita muchas de sus esperanzas en las actividades de diagnóstico. Sin embargo, la acción de Solvay está cara.
intel
21,99 USD • Conservar
Superando las dificultades económicas, Intel ha presentado unos resultados en el segundo trimestre en la parte alta de la banda de expectativas: +27% el beneficio por acción y +9% las ventas. Nuestras previsiones se mantienen sin cambios en 1,25 USD y en 1,47USD para 2008 y 2009. Acción correcta.
coca-cola
50,34 USD • Conservar
Otro buen trimestre para Coca-Cola (+19% el beneficio y +6% las ventas), gracias al vigor de los países emergentes, el buen comportamiento de las bebidas sin gas y la debilidad del dólar (el 80% del beneficio se obtiene fuera de Norteamérica). Mantenemos sin cambios nuestras estimaciones de beneficio por acción: 3 USD para 2008 y 3,35 USD para 2009.
ibm
126,52 USD • Conservar
Excelente segundo trimestre (+28% el beneficio por acción), impulsado por el incremento de la rentabilidad y la debilidad del dólar (2/3 de sus ventas se realizan fuera de EE UU). Hemos revisado al alza nuestras estimaciones de beneficio por acción: 8,75 USD para 2008 y 9,80 USD para 2009 (frente a 8,51 y 9,52 anteriormente). Acción correcta.
