Campofrío

Resultados decepcionantes

Aunque los malos resultados del primer trimestre pueden achacarse en parte a la fortaleza del euro y al encarecimiento de las materias primas, no nos parecen razones suficientes que justifiquen el mal comportamiento de su negocio. Rebajamos por tanto nuestras previsiones para la compañía. Acción cara. Venda.

A pesar del incremento de las ventas (+5%), el grupo ha registrado pérdidas en el primer trimestre del año (0,08 euros por acción, frente a un beneficio de 0,09 euros en el mismo periodo de 2007). La debilidad del rublo ruso (- 5% respecto al euro) y el mal momento de su filial rusa CampoMos (sus pérdidas se incrementaron en un abultado 173%) explican en parte estos números rojos. Tampoco le van bien las cosas a su filial rumana (con una caída del 14% de sus ventas y una depreciación del 8% de la moneda local frente al euro) que registró pérdidas por primera vez en muchos años. Aparte de un negocio que decididamente no parece funcionar en Rusia, el desarrollo de las granjas porcinas en dicho país es una nueva fuente de problemas: frente al repunte de los precios de cereales y piensos, el precio internacional de la carne de porcino mantiene la tendencia bajista de los últimos años (-35% en euros en el primer trimestre), con lo que la rentabilidad del grupo se verá penalizada por esta alza de costes. Hemos rebajado nuestras previsiones para la compañía.

Cotización en el momento del análisis: 9,94 EUR