sacyr vallehermoso
La justicia francesa ha anulado la decisión
del regulador del mercado bursátil francés, AMF, que obligaba a Sacyr a
presentar una OPA (oferta de compra) sobre Eiffage, constructora gala de la que
Sacyr controla el 33,3% de su capital. La noticia es muy positiva para la
compañía española: no deberá embarcarse en una batalla de dudoso éxito ni
tampoco tendrá que aumentar su ya elevado endeudamiento para efectuar dicha
compra. Por otro lado, Sacyr está preparando para finales de abril la salida a
bolsa (OPV) de su filial de autopistas Itinere. El dinero obtenido con esta
venta - aunque de dudoso éxito dada la delicada situación de los
mercados – servirá para reducir su endeudamiento. La acción nos sigue pareciendo
cara.
ING
25,54 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303600)
El banco-asegurador neerlandés ha reiterado
su objetivo de expandirse en Centroeuropa, Latinoamérica y Asia. La actividad
aseguradora, la gestión de activos y la banca minorista están entre sus objetivos
de desarrollo. Acción barata.
merck
Según las conclusiones de un estudio, sus
medicamentos contra el colesterol Vytorin y Zetia (que representan cerca del
10% de las ventas del grupo) resultarían poco eficaces. El efecto sobre la
evolución de las ventas es incierto, pero nosotros hemos rebajado nuestras
previsiones: de 3,35 a 3,25 USD para 2008 y de 3,75 a 3,60 USD para 2009.
A pesar de los riesgos (sobre todo ligados
a la pérdida de patentes), seguimos siendo prudentemente optimistas sobre
Merck: la cartera de productos en desarrollo es bastante tranquilizadora y la
rentabilidad por dividendo es alta (del 4%). Pese al recorte de previsiones, la
acción sigue estando correcta.
NATIONAL GRID
728 peniques • Comprar (ISIN: GB00B08SNH34)
La eléctrica británica venderá antes del
próximo verano, dentro del marco de la adquisición en 2007 del gigante gasista
Keyspan, una importante fábrica de producción de electricidad en Nueva York por
2.900 millones de euros (un buen precio). La operación se traducirá en las
cuentas del grupo en una plusvalía después de impuestos de 16,2 peniques por
acción, según nuestras estimaciones. Acción barata.
GENERAL MOTORS
La huelga en uno de sus mayores proveedores
afecta cada vez más a las cadenas de montaje de General Motors, obligadas a
parar o a funcionar al ralentí. Aunque hasta ahora tan sólo se veían afectados
los modelos más grandes (los que menos se venden), ahora le toca el turno
también a los más pequeños. Si la huelga continúa, los resultados de General
Motos se verán perjudicados. Acción correcta.
pfizer
21,35 USD • Comprar (ISIN: US7170811035)
Nuevo revés para la farmacéutica americana
que ha suspendido los ensayos clínicos del anticanceroso Tremelimumab que
formaba parte de su cartera de medicamentos en fase avanzada. Esta medida sin
embargo no tendrá ningún impacto financiero inmediato ya que el lanzamiento al
mercado de este medicamento no estaba previsto antes de 2010. La rentabilidad
esperada por dividendo de Pfizer ronda el 6% para 2008. Acción barata.
