sacyr vallehermoso
22,85 EUR • Vender
La justicia francesa ha anulado la decisión del regulador del mercado bursátil francés, AMF, que obligaba a Sacyr a presentar una OPA (oferta de compra) sobre Eiffage, constructora gala de la que Sacyr controla el 33,3% de su capital. La noticia es muy positiva para la compañía española: no deberá embarcarse en una batalla de dudoso éxito ni tampoco tendrá que aumentar su ya elevado endeudamiento para efectuar dicha compra. Por otro lado, Sacyr está preparando para finales de abril la salida a bolsa (OPV) de su filial de autopistas Itinere. El dinero obtenido con esta venta - aunque de dudoso éxito dada la delicada situación de los mercados – servirá para reducir su endeudamiento. La acción nos sigue pareciendo cara.
ING
25,54 EUR • Comprar (ISIN: NL0000303600)
El banco-asegurador neerlandés ha reiterado su objetivo de expandirse en Centroeuropa, Latinoamérica y Asia. La actividad aseguradora, la gestión de activos y la banca minorista están entre sus objetivos de desarrollo. Acción barata.
merck
40,00 USD • Conservar
Según las conclusiones de un estudio, sus medicamentos contra el colesterol Vytorin y Zetia (que representan cerca del 10% de las ventas del grupo) resultarían poco eficaces. El efecto sobre la evolución de las ventas es incierto, pero nosotros hemos rebajado nuestras previsiones: de 3,35 a 3,25 USD para 2008 y de 3,75 a 3,60 USD para 2009.
A pesar de los riesgos (sobre todo ligados a la pérdida de patentes), seguimos siendo prudentemente optimistas sobre Merck: la cartera de productos en desarrollo es bastante tranquilizadora y la rentabilidad por dividendo es alta (del 4%). Pese al recorte de previsiones, la acción sigue estando correcta.
NATIONAL GRID
728 peniques • Comprar (ISIN: GB00B08SNH34)
La eléctrica británica venderá antes del próximo verano, dentro del marco de la adquisición en 2007 del gigante gasista Keyspan, una importante fábrica de producción de electricidad en Nueva York por 2.900 millones de euros (un buen precio). La operación se traducirá en las cuentas del grupo en una plusvalía después de impuestos de 16,2 peniques por acción, según nuestras estimaciones. Acción barata.
GENERAL MOTORS
20,58 USD • Conservar
La huelga en uno de sus mayores proveedores afecta cada vez más a las cadenas de montaje de General Motors, obligadas a parar o a funcionar al ralentí. Aunque hasta ahora tan sólo se veían afectados los modelos más grandes (los que menos se venden), ahora le toca el turno también a los más pequeños. Si la huelga continúa, los resultados de General Motos se verán perjudicados. Acción correcta.
pfizer
21,35 USD • Comprar (ISIN: US7170811035)
Nuevo revés para la farmacéutica americana que ha suspendido los ensayos clínicos del anticanceroso Tremelimumab que formaba parte de su cartera de medicamentos en fase avanzada. Esta medida sin embargo no tendrá ningún impacto financiero inmediato ya que el lanzamiento al mercado de este medicamento no estaba previsto antes de 2010. La rentabilidad esperada por dividendo de Pfizer ronda el 6% para 2008. Acción barata.
