A falta de ambición, el plan de
reestructuración anunciado por Logica nos parece acertado en vista del contexto
actual. Revisamos por tanto ligeramente al alza nuestra previsión de
beneficios. La acción está barata. Compre.
El nuevo presidente de la compañía ha
anunciado su esperado plan de reestructuración, que se apoya en cuatro pilares.
La primera prioridad para Logica es relanzar el crecimiento de su actividad y
reconquistar cuota de mercado perdida. Para lograrlo, el grupo prevé invertir
principalmente en ventas y márketing. Estas inversiones se financiarán con el
ahorro obtenido gracias al desarrollo de la presencia de Logica en aquellos
países en los que la mano de obra es barata (el segundo pilar del plan), sobre
todo en India y Marruecos, así como con la reducción de los costes de
estructura que prevé sobre todo una reducción del 3% del personal en Europa
(tercer pilar). Por último, tras las grandes adquisiciones realizadas en los
últimos años, el presidente de Logica desea desarrollar una cultura de empresa
y para ello tiene pensado poner en marcha un nuevo sistema de participación en
los beneficios por parte de los directivos. Con un coste de 110 millones de
libras, este plan de reestructuración debería permitir relanzar la actividad
del grupo y también obtener un ahorro anual estimado en 80 millones de libras,
un objetivo que debería alcanzarse de aquí a 2010. Aunque el mercado parece
haberse quedado algo decepcionado por la falta de ambición del plan, nosotros
pensamos que la ralentización económica actual y la deuda de la compañía,
relativamente elevada, no ofrecen mayores posibilidades al grupo. El plan de
reestructuración nos parece razonable y por tanto revisamos ligeramente al alza
nuestras previsiones de beneficio corriente por acción de 9,79 a 9,82 peniques
para este año y de 10,88 a 11,31 peniques para 2009.
Cotización en el
momento del análisis: 117 peniques
