Cambio de consejo
El resultado operativo en el cuarto trimestre resulta tranquilizador, aunque los beneficios se han visto mermados por el aumento de los gastos financieros. La acción, incluida en nuestra cartera modelo, se ha puesto ya correcta. Mantenga.
Los resultados de Ersol en el cuarto trimestre de 2007 nos han dejado un sabor agridulce. En el ámbito operativo, el grupo alemán ha terminado el año a lo grande, con un récord de ventas de módulos solares (+167%). Los ingresos (+25%) y el resultado operativo (+10%) han batido nuestras expectativas. Sin embargo, el beneficio se ha visto socavado por unos gastos financieros más importantes de lo previsto (hemos subestimado el coste de las fuertes inversiones realizadas por la compañía el año pasado). Rebajamos por tanto nuestra previsión de beneficio por acción para 2007 de 0,97 a 0,82 euros por acción. De todas formas, las expectativas en los próximos años son más que prometedoras. La compañía prevé un crecimiento de su actividad de entre el 87 y el 100% para este año y del 40% para el próximo, objetivos que nos parecen razonables. El aumento de la capacidad de producción de Ersol (+267%) en 2007 le ha dado los medios para lograr sus objetivos y el grupo ya ha encontrado comprador para los 140 megavatios de células solares que prevé producir este año. Estimamos un beneficio por acción de 3,64 euros para 2008 y de 4,99 euros para 2009.
Cotización en el momento del análisis: 60,95 EUR
