Ebro Puleva

Resultado 2007 mejor de lo esperado

A pesar del coste de la reforma del azúcar y la fuerte subida de las materias primas, los resultados de Ebro en 2007 superaron nuestras previsiones. Pero las incertidumbres para este año nos hacen extremar la prudencia. Acción correcta. Mantenga.

Los resultados de Ebro en 2007 no fueron finalmente tan negativos como nos temíamos: aunque el beneficio total retrocedió un 49% (por la ausencia de ganancias extraordinarias), el beneficio corriente se mantuvo estable. Las divisiones de lácteos y pasta se recuperaron con fuerza de un pésimo tercer trimestre (- 4% en el conjunto del año) y el negocio arrocero sorprendió gratamente en la recta final del año (+35% en el beneficio). Sólo el negocio azucarero decepcionó, retrocediendo algo más de lo previsto (-18%). De cara al 2008, el grupo ha cubierto sus necesidades de arroz y trigo para la primera parte del año, espera una estabilización de los precios en origen de la leche y no prevé grandes sorpresas para el sector azucarero, lo que debería devolver al grupo a la senda del crecimiento. Pero la difícil situación económica actual (inflación y paro al alza, fuerte caída del dólar…) nos hacen extremar la prudencia. Además, los precios del trigo y el arroz han alcanzado niveles desorbitados en los primeros compases del año, lo que amenaza sus márgenes para la segunda mitad del año. Por el momento mantenemos sin cambios nuestras previsiones.

Cotización en el momento del análisis: 12,82 EUR