Acerinox

Parón temporal en las ventas

Penalizada por el frenazo de sus ventas, Acerinox cierra el 2007 en un mal momento, aunque creemos que transitorio. De todas formas, la cotización se muestra demasiado optimista en cuanto a un repunte de los beneficios. Acción cara. Venda.

Acerinox registró un segundo semestre de 2007 particularmente difícil. El cuarto trimestre incluso se cerró con pérdidas (esperadas) de 0,43 EUR por acción. La fuerte caída del precio del níquel (un 50% en tres meses), la materia prima del acero inoxidable, arrastró a los precios de venta del acero inoxidable que alcanzaron a finales de 2007 el nivel más bajo de los últimos 10 años. Los clientes de Acerinox han preferido posponer sus compras con la esperanza de hacerlo más tarde en mejores condiciones. El año pasado la compañía cerró el ejercicio con un beneficio de 1,2 EUR por acción, un 40% menos que el año anterior. Sin embargo, esta difícil situación nos parece transitoria. Para la segunda mitad de 2008 prevemos una recuperación, aunque moderada, de los precios del acero inoxidable, apoyada en un mayor equilibrio entre oferta y demanda. De todas formas, las dificultades en el mercado del acero inoxidable en Europa y los temores de recesión en EE UU penalizarán los resultados de Acerinox. Mantenemos nuestra estimación de un beneficio por acción de 1,5 euros para 2008 y mejoramos la de 2009 hasta 1,70 euros.

Cotización en el momento del análisis: 16,66 EUR