Prisa

OPA sobre Sogecable

Prisa ha lanzado una oferta de compra (OPA) sobre el 53% de Sogecable que aún no posee a 27,98 euros por acción. El precio ofrecido nos parece excesivo. Acción cara. Venda.

El Grupo Prisa ha lanzado una OPA sobre la totalidad del capital de Sogecable a un precio de 27,98 euros por acción. El precio ofrecido nos parece excesivo. Además, para financiar la operación Prisa ha pedido un préstamo al banco HSBC de unos 2.000 millones de euros adicionales, importe que se añadirá a la ya abultada deuda de 2.700 millones de euros que tiene en la actualidad, tras las adquisiciones anteriores (ampliación de participación en Sogecable y OPA sobre la portuguesa Media Capital). El objetivo más probable de esta nueva adquisición es la toma de control de Sogecable para posteriormente vender la televisión de pago Digital+ a alguno de sus principales socios en Sogecable (Telefónica, Canal Plus Francia). De esta manera, se desharía de un negocio poco rentable y mantendría la televisión en abierto Cuatro, algo que los mercados han interpretado en un principio como positivo. Del lado de los resultados, los ingresos por publicidad en prensa y radio han crecido un 10% en el tercer trimestre, crecimiento similar al de la venta de libros. Por su parte, los ingresos por venta de periódicos (El País…) se han incrementado un 5%. Para 2007 esperamos un beneficio por acción de 1,11 euros por acción y de 1,36 para 2008.

Cotización en el momento del análisis: 12,27 EUR