Cambio de consejo
Los ingresos de la compañía crecerán en los próximos años, lo que nos lleva a revisar al alza nuestras previsiones. Pero la acción ya recoge con creces estas buenas perspectivas y creemos que empieza a estar cara. Cambiamos por tanto nuestra recomendación. Venda.
Según las previsiones del Gobierno para los próximos diez años y dado el alto ritmo de crecimiento esperado para la demanda eléctrica, las infraestructuras destinadas al transporte de electricidad - de las que se encarga Red Eléctrica de España (REE) – deberán crecer en el futuro a un ritmo superior al actual. Al ser los ingresos de REE procedentes esencialmente del volumen de activos que entran en funcionamiento, a medida que estas inversiones entren en servicio, los ingresos de la empresa – y también sus beneficios – aumentarán.
Pero también se vislumbran algunas incertidumbres en el horizonte de la compañía. Por un lado, las elevadas inversiones incrementarán el endeudamiento de Red Eléctrica y por tanto sus gastos financieros, lo que podría provocar un menor ritmo de crecimiento del dividendo. Además, la posible descoordinación entre las Administraciones (ayuntamientos, comunidades autónomas, etc.) provoca a veces retrasos y conflictos en la puesta en marcha de los proyectos. Por último, la compañía está expuesta a la arbitrariedad del Gobierno a la hora de fijar sus precios, cargados en la tarifa eléctrica.
Cotización en el momento del análisis: 39,94 EUR
