Gestión eficaz
Solidez de los resultados apoyados en una estrategia acertada. Además, la rentabilidad por dividendo esperada para 2007 debería alcanzar el 4,7%. Acción barata. Compre (ISIN: FR0000045072).
La estrategia de Crédit Agricole (CA) en los últimos dos años está dando sus frutos. Los resultados del primer semestre nunca han sido mejores, gracias a la internacionalización de sus actividades y la buena marcha de Calyon (filial de banca de inversión). Y las cosas deberían continuar por el buen camino. Tras haber iniciado una nueva reestructuración de LCL en junio, el grupo ha anunciado nuevas operaciones en el extranjero (en seguros de vida en Japón, en gestión de activos y grandes patrimonios en Asia, en banca minorista en Polonia y Bélgica…). Además, CA rejuvenece Calyon contratando sangre nueva y directivos exitosos. El único pero hay que buscarlo en el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la incertidumbre de los mercados bursátiles que podrían ralentizar, incluso hacer retroceder, algunas de sus actividades como el asesoramiento en fusiones y adquisiciones o el negocio de deuda (refinanciación…). Pero nada grave, ya que Calyon se ha diversificado adecuadamente en otras actividades que seguirán haciéndolo bien en el futuro (derivados de acciones…). Por ello, aunque hemos rebajado nuestras estimaciones de beneficios de 3,94 a 3,81 euros en 2007 y de 3,95 a 3,83 euros en 2008, seguimos confiando en el valor.
Cotización en el momento del análisis: 27,05 EUR
