Pearson

Fuerte mejora de la rentabilidad

Pearson prosigue con el viento de popa anunciando un fuerte aumento de la rentabilidad en el primer semestre de 2007. Acción barata. Compre (ISIN: GB0006776081).

Aunque los resultados semestrales de Pearson son tradicionalmente débiles debido al carácter estacional de su actividad, el primer semestre de 2007 sin embargo nos ofrece un buen anticipo de lo que nos puede reservar el conjunto del ejercicio. Si bien las ventas no han crecido más que un 3% debido a la caída del dólar americano (2/3 de sus ventas se realizan en EE UU), la rentabilidad operativa presenta un alza espectacular cercana al 40%. La actividad “educación” ha terminado en positivo, cuando había sido deficitaria en los tres años anteriores. Pero la sorpresa positiva ha venido sobre todo de las revistas financieras. El Financial Times, en particular, ha visto cómo sus abonados crecían un 12% (tanto en la versión papel como en la electrónica). Gracias a estos resultados prometedores, la compañía ha revisado al alza los objetivos de estas divisiones para 2007. Nosotros sin embargo mantenemos por ahora nuestras previsiones. En efecto, la segunda mitad del año se verá penalizada por la debilidad del dólar y por un aumento de los gastos financieros, consecuencia de la financiación de las adquisiciones (Harcourt y eCollege). Mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción para 2007 (46,3 peniques) y 2008 (50,8 peniques).

Cotización en el momento del análisis: 745 peniques