Estrategia costosa,
pero rentable
La estrategia de marketing es un éxito y
el resultado trimestral es buena prueba de ello. Revisamos al alza nuestras
previsiones, pero el título está correctamente valorado. Mantenga.
Oriflame es un grupo sueco de cosméticos.
Está presente en 55 países y gestiona una red de más de 2 millones de
vendedores independientes.
Para celebrar su 40 aniversario, Oriflame ha
multiplicado las campañas de captación de vendedores y los eventos promocionales.
Un elevado gasto en marketing y publicidad, pero que ha dado como resultado un
fuerte aumento del número de vendedores independientes en el segundo trimestre
(+ 24%) y un buen incremento de los ingresos (+ 25%). Una vez más, Rusia (40%
de las ventas) es el motor de este crecimiento (+27%). Oriflame sigue arañando
allí cuota de mercado a sus competidores, sobre todo a su gran rival Avon, que
despliega sin embargo un gran esfuerzo de desarrollo. Y a pesar de estos
gastos, el margen operativo del segundo trimestre se ha mantenido en el 14%, es
decir, en línea con los objetivos anuales del grupo. Un buen resultado, debido
en nuestra opinión a la racionalización de los costes y al éxito de los
productos de cuidado de la piel, más rentables. Oriflame revisa de nuevo al
alza por tanto sus previsiones y prevé para el conjunto de 2007 un incremento
de las ventas superior al 15% (frente al 10% anterior), un objetivo que nos
parece accesible, dados los resultados de los dos últimos trimestres y el
aumento del número de vendedores.
También nosotros revisamos al alza nuestras
previsiones de beneficio por acción (sin incluir elementos no recurrentes)
hasta 18,22 SEK para 2007 y hasta 21,05 SEK para 2008.
Cotización en el momento
del análisis: 375,00 SEK
