Cambio de consejo
El periodo de transición se prolonga. A
pesar de algunas debilidades, hemos revisado al alza nuestras previsiones sobre
la compañía. Y tras la reciente caída de la cotización, la acción se ha puesto
barata. Compre (ISIN: US8873171057).
Nº 1 mundial del sector de medios de
comunicación. Está presente en actividades como películas, televisión,
revistas, cable e Internet. Obtiene sus ingresos de los abonados, la publicidad
y los servicios on line.
Buen segundo trimestre: el beneficio por acción
crece un 20% hasta 0,25 USD, gracias al aumento del margen operativo y sobre
todo a la recompra de acciones propias. Desde febrero de 2006, la compañía ha
recomprado un 23% de sus propias acciones (unos 20.000 millones de dólares). Y
la fortaleza de sus finanzas le permitirá continuar con nuevas compras (por
unos 5.000 millones de USD) e incrementar el dividendo (+14% en el último
dividendo trimestral). Sin embargo, se impone una cierta prudencia, sobre todo
en sus dos motores de crecimiento de los beneficios, el cable y los servicios
de Internet (AOL). En el cable, los ingresos crecen un 10%, pero se
adivina una ralentización en el acceso a Internet de banda ancha; y en AOL, el
crecimiento de los ingresos publicitarios se desacelera con mayor fuerza de lo
previsto (+16% frente al 40% que rondaba en los 4 trimestres precedentes). Pese
a ello, la compañía no adopta aún ninguna medida concreta. Sin embargo, podría
beneficiarse de la ola actual de fusiones en el sector de los medios de
comunicación deshaciéndose a buen precio de algunas actividades y centrándose
en un número más reducido de actividades. De todas formas, no le recomendamos
especular con esta posibilidad. Por el momento, hemos revisado nuestras
previsiones de beneficio por acción hasta 1,10 USD para 2007 (1 USD
anteriormente) y hasta 1,2 USD para 2008 (frente a 1,1).
Cotización en el momento
del análisis: 18,64 USD
