Riesgo elevado en Latinoamérica
La compañía de seguridad española
prosigue con su expansión en Latinoamérica y la reorganización de su negocio en
Europa. Pero los márgenes mejoran muy lentamente y el riesgo en América Latina
nos parece muy elevado. Acción cara.
Venda.
En 2006 sus ingresos crecieron un 17,3% (+13,3% sin contar adquisiciones), pero los márgenes mejoraron muy lentamente: el beneficio neto, beneficiado por una menor tasa fiscal, avanzó un 18,5%. La compañía apuesta por incrementar el volumen de sus ingresos expandiéndose a Latinoamérica (reciente compra de una empresa líder en el transporte de efectivo en Colombia) y por reforzar el negocio de sistemas de seguridad residencial, más rentable (segregación de sus actividades de alarmas residenciales en su nueva filial Prosegur Activa España). Sin embargo creemos que el riesgo en Latinoamérica es especialmente alto en estos momentos no sólo por su estrecha relación con la marcha de la economía de EE UU (el negocio de la vigilancia es uno de los primeros damnificados en épocas de vacas flacas) sino también por el giro nacionalista que han dado algunos Estados sudamericanos, que podría minar la confianza de los inversores y la estabilidad de sus divisas. Por su parte, el crecimiento del negocio de sistemas residenciales en Europa se enfrenta a la sólida implantación de uno de los gigantes del sector en este nicho de negocio.
Cotización en el momento del análisis: 28,33 EUR
