Alentador éxito de las integraciones
Las integraciones de las adquisiciones
van por buen camino. Buenos augurios para la muy probable compra del
compatriota BellSouth. Acción barata pero con un nivel de riesgo superior a la
media.
Compre (ISIN: US00206R1023).
AT&T es un operador de telecomunicaciones americano, presente en telefonía fija, móvil e Internet, tanto para particulares como para empresas. Si finalmente se hace con su compatriota BellSouth, se convertiría en el operador nº 1 en EE UU.
El resultado del tercer trimestre ha superado una vez más las expectativas: + 47%. Esto se debe por una parte a las sinergias obtenidas con las recientes adquisiciones (el grupo ha revisado al alza sus previsiones de ahorro) y por otra al buen comportamiento de la actividad de móviles, que se beneficia de su copropiedad con Cingular: las ventas de la actividad crecen un 12% y el beneficio casi se ha cuadruplicado. Además, se aprecia un incremento del ingreso medio por usuario: lo que no ocurría desde hace mucho tiempo y que resulta tranquilizador, dado el clima competitivo que reina en el mercado de móviles en EE UU. Además, habida cuenta de la clemencia de la que han hecho gala las autoridades americanas de la competencia, creemos que AT&T tiene todo a su favor para obtener la luz verde a la compra de BellSouth (prevista para noviembre). Por último, el único borrón del trimestre (poco inquietante) es el ligero retraso adquirido en el importante proyecto de oferta de TV en Internet. Estimamos un beneficio corriente de 1,99 USD por acción en 2006 y 2,29 en 2007.
Cotización en el momento del análisis: 33,20 USD
