Resultados superiores a lo esperado
Los resultados del tercer trimestre del ejercicio (cierre anual el 31 de agosto) han batido nuestras expectativas. Revisamos al alza por tanto nuestras previsiones sobre la compañía. Acción correctamente valorada. Mantenga.
Schnitzer Steel
Industries es un importante exportador americano de acero reciclado, que
también produce acero para la construcción y que ha desarrollado además una
actividad de venta de piezas de segunda mano para el automóvil en EE UU y
Canadá.
Durante el pasado trimestre, en la actividad de aceros acabados en EE
UU, los precios de venta, ya incrementados, han seguido subiendo un 2,5% y los
volúmenes vendidos han aumentado cerca de un 11%. Los ingresos de esta
actividad se han incrementado un 14% respecto a un año antes y su resultado operativo
un 57%.
En el reciclaje de acero (70% de sus ingresos), debido a una caída de
los precios para la exportación durante los cuatro trimestres anteriores, la
rentabilidad se había resentido (el grupo compra la chatarra en EE UU y después
exporta una parte en forma de acero reciclado, sobre todo a Asia). Actualmente
esta actividad se ha recuperado en parte, gracias a una recuperación de los precios
para la exportación.
En cuanto a la venta de piezas de segunda mano para el automóvil, la
actividad está en vías de recuperación pero sigue sufriendo por la integración
de GreenLeaf Auto Recyclers, un competidor adquirido en septiembre de 2005.
Para el cuarto trimestre del ejercicio, las perspectivas son más bien
favorables. Los precios del acero, tanto en EE UU como para la exportación,
deberían seguir subiendo y la venta de piezas de segunda mano para el automóvil
debería beneficiarse del tirón tradicional de los meses de verano.
Revisamos al alza nuestras previsiones de beneficio por acción para el
ejercicio en curso hasta los 3,45 USD (frente a los 3,16 anteriores).
Cotización en el momento del análisis: 36,95 USD
