Arcelor

Puede mantener a la espera de una mejora de la oferta.

La cotización actual de Arcelor (en torno a 33,3 euros)  se mantiene a la espera de una posible mejora de la oferta de Mittal. Los inversores a largo pueden mantener a la espera de la mejora en el precio de una nueva oferta.

Arcelor es la primera siderúrgica en Europa. La compañía del sector número 1 a nivel mundial, Mittal Steel, lanzó el pasado enero una oferta de compra (OPA), no amistosa, sobre Arcelor. Hay que recordar que Mittal ofrece 0,8 acciones de Mittal + 7,05 euros por cada acción de Arcelor. Tras la revalorización de la cotización de Mittal, esta oferta valora actualmente Arcelor en 33,5 euros cada acción (frente a los 28,2 euros en el momento del anuncio de la OPA a finales de enero). Teniendo en cuenta la valoración de las últimas operaciones y los anuncios de Arcelor (aumento de la liquidez distribuida entre los accionistas, mejora de la rentabilidad, buenos resultados en el primer trimestre de 2006), seguimos pensando que la oferta de Mittal es poco generosa y creemos que acabará mejorando el precio. En ese sentido, la propia compañía india ha entreabierto las puertas a esa posibilidad. Un aumento de entre el 25 y el 30% de la parte que ofrece en efectivo valoraría a Arcelor entre 35 y 36 euros por acción, un precio razonable a nuestro entender, pero quizá no tanto para la dirección de Arcelor que bien podría rechazar la oferta.

Cotización en el momento del análisis: 33,17 EUR