SIGUEN LOS MOVIMIENTOS CORPORATIVOS…
…y no sólo en España. Las operaciones corporativas siguen estando a la orden del día en todo el mundo. En nuestro país, Telefónica (mantener), y tras muchos rumores, va a absorber a su filial de móviles. Para ello canjeará 4 acciones propias por cada 5 acciones de Móviles. Vodafone (comprar) vende su filial japonesa. Bankinter (venda) también ha repuntado (+6,19% en la semana y casi el 19% en lo que va de año) por los rumores de compra por parte de Barclays (comprar). En Portugal, el sector bancario, en el que la banca española también está presente, parece empezar una nueva reestructuración. También hay rumores sobre los bancos franceses, etc. etc. etc.
Y mientras tanto, los índices siguen ganando terreno y se vuelven a aproximar a los máximos de los últimos años. Así, la bolsa española se anota algo más del 1% en la semana y el Ibex-35 (+0,8%) coquetea con los 12.000 puntos. El Eurostoxx gana un 0,89% mientras que el Dow Jones lo hace un 1,84% y el Nasdaq lo hace un 1,96%.
* El Banco Sabadell SA y Cellex Chemie AG (Cellex) entrarán en el capital de Ercros (+7,06%) tras la compra del 100% de Derivados Forestales. Ercros pagará dicha operación con una nueva emisión de acciones (a la que los actuales accionistas no podrán acudir). Como resultado, esas entidades tendrán un 8,39% y un 10,25% de Ercros respectivamente y serán sus principales accionistas. Derivados Forestales es un holding de sociedades dedicadas a la fabricación de productos químicos, en particular formaldehído y productos derivados del mismo. Esperamos a disponer de más detalles para valorar el alcance de esta compra. De momento seguimos sin cambios en nuestro consejo. Venda.
* Acciona (vender) y Repsol (mantener) van a invertir conjuntamente en la construcción de nuevas plantas de biodiesel (producto que se obtiene a partir de aceites y que sirve como sustituto del diesel). El proyecto comenzará a funcionar a partir de 2007 y le convertirá en un referente mundial. La apuesta por las energías limpias sigue siendo interesante.
* Un consorcio liderado por Ferrovial ha presentado una oferta por el operador de aeropuertos británicos BAA. La oferta ascendía a 810 peniques por acción, un precio por debajo de la cotización, y ha sido rechazada por la británica. Aunque estratégicamente la operación nos parecía acertada, el precio nos parecía algo elevado. Ferrovial (cara) ha repuntado en Bolsa un 1,45%. Venda.
* Testa, la filial inmobiliaria de Sacyr, también apuesta por el mercado francés y va a comprar una torre de oficinas en París por 600 millones de euros. Sacyr sigue subiendo en Bolsa (+5,9% en la semana) pero nos parece que la cotización está cara. Venda.
* Hemos revisado las previsiones de Indra de cara a los próximos años. La solidez de su cartera, la mejora de márgenes y una saneada situación financiera nos hace cambiar nuestro consejo a mantener. La absorción de Telefónica de su filial de móviles no creemos que tendrá un impacto limitado en sus beneficios. Puede conservar.
* El dinero obtenido por Vodafone con la venta de su filial japonesa – que además tenía problemas estructurales - permitirá la distribución de un dividendo excepcional de 10 peniques por acción. Puede comprar en la Bolsa de Londres esta acción incluida en nuestra cartera modelo. Código ISIN:GB0007192106.
