SI YA TIENE ACCIONES, ACUDA CUANDO SEA
DEFINITIVA
Hace apenas dos meses (vea D15 nº 323) criticamos la compra
llevada a cabo por ACS, a espaldas de los pequeños accionistas, de ese paquete
del 22% de Unión Fenosa que estaba en posesión del Banco Santander e instamos a
la constructora a lanzar una OPA, pagando ese mismo precio al resto de
accionistas. Pues bien, ahora dicha oferta se ha producido, al menos de forma
parcial, sobre el 10% de la eléctrica.
Una OPA
parcial
No sabemos si ha sido debido a nuestras
solicitudes, a las de la CNMV – a la que instamos a presionar al
respecto –, o simplemente porque a ACS, capitaneada por Florentino Pérez,
le interesaba aumentar su paquete en la eléctrica y así tener un mayor poder de
control en la misma, pero lo cierto es que la oferta ha sido solicitada por la
constructora, tal y como creíamos que en justa medida debía hacer. De hecho,
hace apenas dos meses, a aquellos más osados les recomendamos apostar por ello
comprando acciones a 26 euros. Pues bien, en esta OPA, ACS pagará los mismos 33
euros pagados al Santander, aunque esta vez – apurando el mínimo que fija
la Ley para los casos en que se produce una toma de control o se sobrepasa el
25% del capital - la oferta sólo alcanza al 10% de las acciones.
¿Qué hacer
con Unión Fenosa?
El precio ofrecido en la OPA de 33 euros nosparece generoso. Por
ello, por si usted tiene acciones de la eléctrica debería acudir a
la oferta
cuando sea definitivamente lanzada (por ahora ACS tan sólo ha
comunicado a la CNMV su intención de lanzarla y falta la aprobación del
organismo regulador). Eso sí, esta vez le aconsejamos que espere a la última
semana de la OPA para ver cómo evoluciona la cotización de Unión Fenosa ya que
no podemos descartar que especulativamente la acción llegue incluso a superar
esos 33 euros, caso en el que le convendría vender sus títulos en Bolsa antes
que aceptar la oferta.
Si
usted piensa en especular ahora comprandoacciones con la intención de revenderlas más tarde en la
OPA a 33 euros, no creemos que le merezca la pena correr tal
riesgo
. Por un lado, la acción ha escalado
posiciones y esos 31,4 euros en torno a los cuales cotiza actualmente no distan
mucho del precio a pagar (con gastos obtendría una rentabilidad cercana al 5%).
Por otro lado, el prorrateo podría llegar a ser incluso más estricto, por lo
que es posible que no le compraran nada más que una pequeña parte de las
acciones con las que acudiera a la OPA.
Si
usted compró un buen paquete de acciones de Unión Fenosa con ánimo especulativo cuando
se lo recomendamos
, es bastante probable
que acudiendo a la OPA no le compren nada más que una pequeña parte de sus
títulos. Por ello, y como también dijimos entonces, creemos que el precio de 33
euros funcionará como referencia y no creemos que le resulte demasiado complicado
vender en bolsa las acciones que le sobren a 32 o 33 euros. Ahora bien, nada es
seguro y habrá que ver cómo evoluciona en próximas semanas la acción. Por ello,
si usted es de los que prefieren el “pájaro en mano”, creemos que, a los
precios actuales, venderlas ganando un 20% en dos meses podría satisfacer a los
especuladores menos amantes del riesgo.
