SI YA TIENE ACCIONES, ACUDA CUANDO SEA DEFINITIVA
Hace apenas dos meses (vea D15 nº 323) criticamos la compra llevada a cabo por ACS, a espaldas de los pequeños accionistas, de ese paquete del 22% de Unión Fenosa que estaba en posesión del Banco Santander e instamos a la constructora a lanzar una OPA, pagando ese mismo precio al resto de accionistas. Pues bien, ahora dicha oferta se ha producido, al menos de forma parcial, sobre el 10% de la eléctrica.
Una OPA parcial
No sabemos si ha sido debido a nuestras solicitudes, a las de la CNMV – a la que instamos a presionar al respecto –, o simplemente porque a ACS, capitaneada por Florentino Pérez, le interesaba aumentar su paquete en la eléctrica y así tener un mayor poder de control en la misma, pero lo cierto es que la oferta ha sido solicitada por la constructora, tal y como creíamos que en justa medida debía hacer. De hecho, hace apenas dos meses, a aquellos más osados les recomendamos apostar por ello comprando acciones a 26 euros. Pues bien, en esta OPA, ACS pagará los mismos 33 euros pagados al Santander, aunque esta vez – apurando el mínimo que fija la Ley para los casos en que se produce una toma de control o se sobrepasa el 25% del capital - la oferta sólo alcanza al 10% de las acciones.
¿Qué hacer con Unión Fenosa?
El precio ofrecido en la OPA de 33 euros nosparece generoso. Por ello, por si usted tiene acciones de la eléctrica debería acudir a la oferta cuando sea definitivamente lanzada (por ahora ACS tan sólo ha comunicado a la CNMV su intención de lanzarla y falta la aprobación del organismo regulador). Eso sí, esta vez le aconsejamos que espere a la última semana de la OPA para ver cómo evoluciona la cotización de Unión Fenosa ya que no podemos descartar que especulativamente la acción llegue incluso a superar esos 33 euros, caso en el que le convendría vender sus títulos en Bolsa antes que aceptar la oferta.
Si usted piensa en especular ahora comprandoacciones con la intención de revenderlas más tarde en la OPA a 33 euros, no creemos que le merezca la pena correr tal riesgo . Por un lado, la acción ha escalado posiciones y esos 31,4 euros en torno a los cuales cotiza actualmente no distan mucho del precio a pagar (con gastos obtendría una rentabilidad cercana al 5%). Por otro lado, el prorrateo podría llegar a ser incluso más estricto, por lo que es posible que no le compraran nada más que una pequeña parte de las acciones con las que acudiera a la OPA.
Si usted compró un buen paquete de acciones de Unión Fenosa con ánimo especulativo cuando se lo recomendamos , es bastante probable que acudiendo a la OPA no le compren nada más que una pequeña parte de sus títulos. Por ello, y como también dijimos entonces, creemos que el precio de 33 euros funcionará como referencia y no creemos que le resulte demasiado complicado vender en bolsa las acciones que le sobren a 32 o 33 euros. Ahora bien, nada es seguro y habrá que ver cómo evoluciona en próximas semanas la acción. Por ello, si usted es de los que prefieren el “pájaro en mano”, creemos que, a los precios actuales, venderlas ganando un 20% en dos meses podría satisfacer a los especuladores menos amantes del riesgo.
