Carrefour

Después de haber publicado en julio unas ventas mediocres para el primer semestre, la cadena francesa Carrefour acaba de anunciar un beneficio igualmente poco satisfactorio. Los resultados en Francia (donde la compañía realiza cerca de un 50% de las ventas) están bajo presión debido a la exacerbada competencia. El beneficio operativo ha caído en el país galo casi un 15%. Afortunadamente, los resultados han sido mejores en otros países de Europa (cerca de un 40% de las ventas), así como en EE UU y Asia, de manera que el beneficio por acción se ha mantenido estable respecto al primer semestre de 2004, en 0,98 euros. Puesto que la guerra de precios persiste, Carrefour baja el precio de sus artículos “no alimentarios” en Francia y modifica su política en otros países (Bélgica, p.ej.). Quizá sea la estrategia correcta a largo plazo, pero mientras tanto, el crecimiento de los beneficios se ve fuertemente penalizado. Rebajamos por tanto nuestra previsión de beneficios por acción para 2005 hasta los 2,47 euros (frente a los 2,89 anteriores), es decir, poco más que los 2,35 euros obtenidos en 2004.

La dura competencia en el sector de la distribución mina el potencial de crecimiento de sus beneficios a corto plazo. En nuestra opinión, la cotización no refleja adecuadamente esta difícil situación. Puede vender sus acciones, salvo que por motivos fiscales le interese esperar a que cumplan más de un año de la compra.

CARREFOUR (en EUR)

La guerra de precios que vive el sector está pasando factura a la cotización de Carrefour. Puede vender.