Urbis

Urbis es una de las principales inmobiliarias de nuestro país. Sus principales accionistas son Banesto (51%) y ACS (que recientemente ha aumentado su participación hasta el 22,7%).

En el primer trimestre del año sus resultados han vuelto a reflejar la gran fortaleza que, por el momento, presenta el sector inmobiliario en nuestro país. Así, su beneficio aumentó un destacado 58%, gracias sobre todo a los amplios márgenes en la venta de suelo. Su amplia diversificación (está presente en toda España) y el segmento de vivienda en el que “trabaja” (viviendas para primera residencia, con precios medios y que estén cercanas a las grandes ciudades) le está permitiendo seguir “engordando” su cartera de pedidos: las ventas comprometidas hasta ahora le aseguran ya los ingresos presupuestados para este año y buena parte de los del 2006. De todas formas, la empresa no quiere cerrar los ojos ante un posible frenazo de la demanda. En efecto, las fuertes subidas de los precios de la vivienda en los últimos años y la posibilidad de que los tipos de interés puedan repuntar a medio plazo (la mayor parte de las hipotecas de las familias españolas es a tipo variable) hacen peligrar la continuidad de la buena marcha del sector. Por eso Urbis apuesta por la selección cuidadosa de sus inversiones y por el crecimiento interno – sin contar las adquisiciones - gracias a una estructura de costes de las más ajustadas del sector y a una importante cartera de suelo (en la que acumula importantes plusvalías) que le da tranquilidad de cara a los próximos años.

Estas bazas le permitirían salvar sin dificultades una posible desaceleración en el sector. De momento nuestras perspectivas sobre los resultados de Urbis siguen siendo positivas. No obstante, la fuerte revalorización (superior al 25% en 2005) y su alta cotización actual – cercana al valor patrimonial neto de la compañía tras impuestos, cuando lo normal en el sector es que esté un 20-30% por debajo - han vuelto a disparar los rumores sobre una posible venta de la participación que Banesto tiene en la compañía (algunos rumores hablan incluso de un precio de venta de 15 euros por acción). Desconocemos si estos rumores tienen o no fundamento, de todas formas al precio actual Urbis no nos parece una buena inversión a largo. No compre.

URBIS (en EUR)

Ningún pero podemos poner a la evolución de Urbis en bolsa. Pero su precio nos parece caro. No compre.