Endesa

Endesa es una de las principales compañías eléctricas europeas. Los resultados del primer trimestre del año – según las nuevas normas contables internacionales -  nos han sorprendido gratamente con un incremento de los beneficios del 27% (hasta los 0,53 euros por acción), gracias sobre todo al importante crecimiento experimentado en Europa (+93%; región que ya aporta el 20% del beneficio del grupo) y en Latinoamérica (+36%). Por otro lado, tras el intento frustrado de aumentar su presencia en Italia a través de la compra de Edison, Endesa ha puesto oficialmente a la venta su participación en la empresa de telecomunicaciones Auna. Esta venta le permitirá obtener jugosas plusvalías y liberar una importante cantidad de recursos. En otro sentido, Caja Madrid, su principal accionista, ha aumentado su presencia en el capital de Endesa (del 5% al 9%) y pretende así tener un mayor peso en la dirección de la sociedad. Esta actitud no parece gustar nada al actual equipo directivo que buscará el apoyo de los minoritarios en la próxima junta general de accionistas. Para ello, pagará una prima de asistencia a la junta de 0,02 euros por acción. El sector eléctrico en nuestro país atraviesa un momento de incertidumbre, ya que el Gobierno está revisando el actual sistema tarifario y no podemos descartar importantes cambios en el mismo. Por ello la actual estrategia de la compañía de diversificar en otros mercados con fuerte potencial de crecimiento nos parece acertada. Las incertidumbres que atenazan al sector en nuestro país (nuevo marco regulatorio) nos hacen extremar la prudencia, por lo que por ahora preferimos esperar a que se despejen estas dudas. Aunque la acción está barata, le recomendamos mantener, pero no comprar.

ENDESA (en EUR)

Pese a la incertidumbre sobre las tarifas, la acción continúa su marcha alcista. Manténgala.