Advanced Neuromodulation

ADVANCED NEUROMODULATION

Los resultados de Advanced Neuromodulation (ANSI) en el 4º trimestre de 2004 han sembrado ciertas dudas entre los inversores. Las ventas del especialista americano del dolor crónico no han alcanzado en efecto más que 32,3 millones de USD, lo que les sitúa en la parte baja de la banda de previsiones. Los beneficios también han decepcionado y a pesar de una progresión anual del 33%, el beneficio por acción (0,25 USD) es inferior en 0,01 USD a las previsiones de la compañía. Estos resultados ligeramente inferiores a las expectativas son en nuestra opinión los primeros signos de la mayor competencia y especialmente del acercamiento entre Advanced Bionics y Boston Scientific (D15MR 291 ). ANSI ha precisado por otro lado que sus ventas en el 1er trimestre podrían estar por debajo de sus previsiones.

Para relanzar el crecimiento, ANSI ha anunciado su intención de incrementar sus inversiones en el desarrollo de nuevas aplicaciones (tratamiento de migrañas, enfermedad de Parkinson…). A este respecto, los 85 millones de USD que acaba de obtener por la venta de su participación en su rival Cyberonics le darán sin ninguna duda los medios para alcanzar sus objetivos. Sin embargo, aunque estas inversiones deberían permitir a ANSI impulsar su crecimiento a largo plazo, también debería lastrar su rentabilidad a corto plazo, lo que nos lleva a rebajar nuestras previsiones de beneficios.

Recordemos por último que ANSI ha reconocido ser objeto de una investigación sobre sus prácticas comerciales. Sin embargo, otras empresas del sector de la salud, principalmente Medtronic, un competidor de ANSI, también están afectadas y por el momento no vemos motivos para inquietarnos.

Pese a un principio de año difícil, ANSI ha mantenido su objetivo de ventas en 145 millones de USD en 2005, pero no se ha querido arriesgar a la hora de confirmar sus previsiones de beneficios antes de finales del primer trimestre. Por nuestra parte, seguimos confiando en la capacidad de ANSI para sacar provecho del crecimiento esperado del mercado de la neuromodulación, pero preferimos esperar acontecimientos que nos ayuden a aclarar el futuro antes de cambiar eventualmente nuestro consejo. MANTENGA.

COTIZACIÓN DE ANSI EN USD