Sogecable

Sogecable es el mayor distribuidor de televisión de pago en nuestro país a través de Canal Plus y Digital+ (fruto de la fusión de Canal Satélite Digital y Vía Digital). En el primer semestre de 2004 y a pesar de la reducción del número de abonados, los ingresos de Sogecable se incrementaron un 39%. Sin embargo, del lado de los costes la cosa no va nada bien: los gastos de personal repuntaron un 22% y los de explotación un 10%. Así, en la primera mitad del año la nueva compañía ha obtenido unas pérdidas corrientes de 0,58 euros por acción, frente a los 0,38 euros que perdió en el mismo periodo del año anterior. Además, los resultados extraordinarios también se han saldado con pérdidas: 0,12 euros por acción por la no recuperación de decodificadores de la antigua Vía Digital y 0,26 euros por acción de costes de reestructuración.

Una vez completada la fusión, la operación debería aportarle al grupo una importante reducción de costes. Sin embargo, por ahora la nueva Sogecable deberá seguir soportando altos costes y afrontar la constante fuga de abonados. La congelación de las tarifas para los próximos tres años (requisito del Gobierno para autorizar la fusión) y el alto coste de la deuda tampoco endulzarán que digamos las cuentas de la compañía. Pese al recorte de la cotización en los últimos meses la acción sigue estando muy cara. Ante unas perspectivas nada halagüeñas, le recomendamos no comprar.

SOGECABLE (en EUR)