Singulus Technologies

A pesar del incremento de los resultados del segundo trimestre respecto al trimestre anterior, el fabricante de máquinas para la producción de discos ópticos (DVD, CD) Singulus Technologies sigue sin recuperar el favor de los inversores. La causa a primera vista está en la persistente incapacidad de la sociedad alemana para recuperar el nivel de rentabilidad al que había acostumbrado a sus accionistas desde su creación en 1995. ¿Pero se trata realmente de una buena explicación? El estancamiento de la rentabilidad desde principios de año se explica en gran parte por la integración de ODME, una sociedad neerlandesa comprada a finales de 2003 y que presenta una estructura de costes más elevada que la de Singulus. Además, el desarrollo de nuevas actividades, que conllevan importantes costes de investigación y desarrollo, también ha penalizado la rentabilidad del grupo. Ahora bien, estos costes deben considerarse como una inversión para el futuro y no nos parece razonable basarse únicamente en los resultados del primer semestre para determinar los de los próximos trimestres y los próximos años.

En efecto, si nos basamos en la cartera de pedidos hasta el 30 de junio, Singulus debería entregar a partir de este segundo semestre más máquinas para la fabricación de DVD que de equipos CD, lo que supone un margen de beneficio superior. A largo plazo, seguimos siendo igualmente optimistas en cuanto a las perspectivas de crecimiento de los beneficios de la sociedad, ya que Singulus debería reforzar su posición de nº 1 gracias precisamente a ODME, una adquisición que le permite a partir de ahora posicionarse en el mercado en plena expansión de la próxima generación de discos ópticos.

Aunque la compra de ODME sigue lastrando los resultados del grupo, no deja de representar una baza de éxito para el futuro al permitir a Singulus reafirmar su posición de liderazgo en el terreno de la fabricación de discos de DVD. El reciente retroceso de la cotización nos parece por otro lado excesivo dada nuestra estimación de beneficios para 2004 que se mantiene sin cambios en 1,11 euros por acción. COMPRE.

COTIZACIÓN DE SINGULUS EN EUR