Vidrala

Vidrala es una de las productoras de envases de vidrio (botellas de vino, envases para zumos y refrescos, agua, aceites, conservas) más rentables de Europa. El año 2003 ha dejado un buen sabor de boca en la compañía. Sus ventas crecieron un 17,6%, gracias sobre todo a la integración en sus cuentas de la vidriera portuguesa Ricardo Gallo desde el cuarto trimestre. Sin incluir esta adquisición, las ventas también habrían crecido un 8,5%, más del doble de la media del sector. El beneficio corriente después de impuestos aumentó casi un 21%, gracias al momento dulce por el que atraviesa el sector (demanda sostenida y precios al alza). Para el año 2004, la integración completa de Ricardo Gallo incrementará su capacidad de producción y de ventas en un 35%. Nuestras previsiones de beneficio corriente para este año se mantienen en 0,94 euros por acción (+23%), debido a la subida del precio de los combustibles que se dejará sentir – aunque limitadamente- en sus costes. A más largo plazo, hemos rebajado algo nuestras previsiones para la compañía, debido al riesgo que puede suponer la puesta en marcha del comercio de emisiones contaminantes, que según los expertos, podría tener un coste de unos 98 millones de euros al año para las empresas del sector del vidrio en nuestro país. La buena coyuntura del sector, la acertada y selectiva estrategia de adquisiciones que lleva a cabo Vidrala, y una interesante política de retribución al accionista han dado alas a la cotización (+205% en los últimos tres años). La acción está empezando a ponerse cara. Sin embargo, la oleada de concentraciones que vive el sector (el nº 1 americano se ha hecho con el nº 2 europeo) y la recuperación de la economía americana (fuerte consumidora de vinos franceses, envasados con botellas de Vidrala) podrían darle un nuevo impulso alcista a la cotización. Puede por tanto mantenerla.