Natuzzi

El nº 1 mundial de los sofás de piel, Natuzzi, ha publicado sus resultados para el ejercicio 2003 y reconozcámoslo éstos nos han decepcionado un poco. Debido a un gasto extraordinario de más de 5 millones de euros, el grupo italiano ha registrado un beneficio por acción de 0,77 USD, mientras que nosotros habíamos estimado uno de 0,95 USD.
Afortunadamente, el resultado de explotación sí ha estado en línea con los objetivos fijados, aunque haya retrocedido respecto a 2002. Tres factores explican en nuestra opinión esta caída. El primero se refiere a la depreciación del dólar americano, divisa en la que Natuzzi factura cerca de la mitad de sus ventas. El segundo reside en la invasión del sector del mueble por fabricantes de los países asiáticos que gozan de bajos costes de mano de obra y cuyas monedas están ligadas a menudo al dólar americano, lo que les otorga una doble ventaja. Por último, el retroceso de la rentabilidad puede explicarse asimismo por las inversiones, indispensables no obstante a largo plazo, destinadas al marketing y la apertura de nuevos espacios de venta. Tan sólo en 2003, el grupo ha abierto ¡39 tiendas y 256 galerías!