Time Warner

Los ingresos de Time Warner en el cuarto trimestre de 2003 crecieron un 6% (sin incluir adquisiciones), impulsados por el buen tono de todas las divisiones, a excepción de AOL (Internet; 22% de las ventas; 11% del beneficio operativo). Gracias a este buen cuarto trimestre, Time Warner ha presentado un beneficio por acción de 0,59 USD para el conjunto del ejercicio 2003, un resultado por encima de nuestras previsiones.

El grupo ya se ha puesto – con éxito - manos a la obra para resolver sus problemas financieros. Ahora le queda garantizar su crecimiento a largo plazo rentabilizando sus inversiones en marketing, precisando su estrategia de nuevos productos (teléfono por Internet, servicios a la carta por cable) y reforzando su división de teledistribución, ya muy rentable, mediante pequeñas y selectivas adquisiciones. Respecto a AOL, en cuanto acabe, de aquí a un año, la reestructuración acelerada llevada a cabo, la compañía deberá adoptar una decisión al respecto (vender, cerrar o proseguir las actividades de Internet). Para 2004, prevemos un beneficio por acción de 0,63 USD. Creemos que Time Warner completará correctamente su saneamiento y distribuirá un dividendo en 2005. Acción correctamente valorada. Si el riesgo no le asusta, puede comprar en la Bolsa de Nueva York (código ISIN: US8873171057).