Adolfo Dominguez

Adolfo Domínguez diseña, produce y comercializa prendas de vestir, accesorios y artículos de cosmética dirigidos a un público con un poder adquisitivo medio-alto. El diseñador Adolfo Domínguez es su principal accionista (30,4%).

En el tercer trimestre de 2003 sus ventas cayeron un 7%, una caída provocada en gran medida por la reducción en el gasto de los españoles y la ola de calor del pasado verano. Sin embargo, la fuerte revalorización del euro frente al dólar le ha beneficiado. En efecto, al tener una buena parte de sus costes en dólares USD (la compañía ha trasladado buena parte de su producción a Asia), sus resultados lograron salvar la cara, con un crecimiento de los beneficios totales del 27%. Si bien la depreciación del dólar frente al euro en el último trimestre (otro 7%) le permitirá cerrar el año 2003 con unos beneficios corrientes por acción cercanos a los 1,20 euros por acción (cuando nosotros esperábamos un 1,07), nuestra visión a largo plazo de la compañía es menos optimista. El negocio de Adolfo Domínguez está maduro (escaso crecimiento) y el soplo de aire fresco que supuso la Línea U (línea de ropa más moderna y de precios más asequibles) parece agotarse. Por otro lado, el crecimiento en el extranjero no está resultando rentable y la competencia en nuestro país se verá incrementada en 2005 con la plena integración del sector en la Organización Mundial del Comercio. Perspectivas poco alentadoras para una acción cara a todas luces. No compre; si las tiene, aproveche los altos precios actuales para vender.