EPCOS
SECTOR: componentes electrónicos
BOLSA: Fráncfort
COTIZACIÓN: 19,03
euros
RIESGO: ****
Epcos, nº 1 mundial de componentes electrónicos pasivos – destinados esencialmente a la gestión de flujos de electricidad en los teléfonos móviles, automóviles... – ha publicado unos resultados ni fu ni fa para el cuarto trimestre del ejercicio 2002-2003 cerrado el pasado 30 de septiembre. A pesar de una clara reducción de las pérdidas operativas respecto al mismo periodo de 2002 (de 62,5 a 7,9 millones de euros), la erosión de los precios de venta y los costes de reestructuración siguen lastrando la rentabilidad. Es más, la situación no debería cambiar muy pronto en la medida en que varios competidores chinos se han lanzado decididamente a la fabricación de componentes electrónicos y han ocasionado de esta manera una nueva caída de precios. Para hacer frente a esta nueva amenaza, los directivos de Epcos han decidido continuar con el traslado de las unidades de producción a países con una mano de obra barata como la República checa, China o la India. Aunque a medio y largo plazo, estas nuevas medidas permitirán efectivamente que la sociedad vuelva a una rentabilidad más saneada y duradera que la actual, también castigarán los beneficios a corto plazo.
Revisamos a la baja nuestras estimaciones de beneficio para el ejercicio en curso debido a los nuevos costes de reestructuración. En nuestra opinión, el beneficio por acción debería alcanzar ahora los 1,02 euros frente a los 1,47 anteriores. La cotización actual nos parece que está a la altura de las perspectivas de beneficio del grupo. MANTÉNGALA.
COTIZACIÓN DE EPCOS EN EUROS