Waste Connections

Sin deparar grandes sorpresas, Waste Connections, grupo americano especializado en el tratamiento de los residuos sólidos, ha anunciado el acuerdo de dos adquisiciones en California, lo que eleva a ocho el número de adquisiciones en el tercer trimestre de 2003. En total, Waste Connections acaba de hacerse con unos ingresos de 50 millones de USD y no debería encontrar mayores problemas para adquirir los 10 millones de USD que le faltan para alcanzar su objetivo de 60 millones de USD de ingresos anuales. En efecto, la empresa ya está en conversaciones con varios "objetivos" por un total de ¡200 millones de USD de ingresos anuales! El programa de adquisiciones está por tanto decididamente bien encaminado, lo que debería tranquilizar a los inversores hasta ahora inquietos por el retraso adquirido en los últimos meses. Gracias a estos progresos, la dirección de la compañía ha anunciado que el grupo se situará en la banda alta de las previsiones de ventas para el tercer trimestre, es decir, 146 millones de USD. En cambio, se ha visto obligada a rebajar sus previsiones de resultados operativos brutos (antes de amortizaciones) en un 2% para el tercer trimestre y por tanto para el conjunto del año 2003. ¿La causa? Por un lado, una proporción más importante de lo prevista de las adquisiciones en las ventas del grupo. Ahora bien, estas sociedades adquiridas presentan en general márgenes inferiores a los del grupo y por tanto empujan en un primer momento ligeramente a la baja los márgenes operativos. Por otro lado, las fuertes precipitaciones en el sudeste de Estados Unidos en el tercer trimestre han penalizado los costes operativos. Sea como fuere, las perspectivas a medio plazo siguen siendo excelentes: las oportunidades de compras no faltan y la recuperación económica registrada en los dos últimos meses en Estados Unidos debería favorecer al sector del tratamiento de residuos. Por otro lado, las últimas adquisiciones deberían permitir a Waste Connections incrementar su "tasa de internalización", es decir, el porcentaje de desechos tratados en sus propias fábricas, hasta el 67% a finales de este trimestre frente al 62% a finales del segundo trimestre, y por tanto mejorar su rentabilidad operativa en los próximos meses.