Unión fenosa

Unión Fenosa es la tercera eléctrica más importante de España, por detrás de Endesa e Iberdrola. Sus principales accionistas son el Santander Central Hispano (con un 24% del capital), Caixa Galicia (7%) y la eléctrica alemana Eon (5%). Unión Fenosa posee, entre otras participaciones, un 20% de Aúna (telecomunicaciones), el 3% de Red Eléctrica y el 4,9% de la petrolera Cepsa.

Los resultados del primer trimestre se han saldado con buena nota: un aumento del 6,5% en el beneficio total y casi un 18% en el beneficio corriente. Tras la entrada de la italiana ENI en negocio gasístico, la también italiana Enel acaba de adquirir el 80% de su filial de energías renovables y el 50% de la central de generación eléctrica de ciclo combinado (aún en construcción) en Palos de la Frontera. Con esta operación, Fenosa ha ingresado 1,07 euros por acción, cantidad que le servirá para seguir reduciendo deuda (la dirección pretende situar el endeudamiento del grupo en unos 21 euros por acción a finales de año), una cifra aún considerable pero perfectamente asumible por la compañía tras el importante esfuerzo inversor realizado en los últimos años que esperamos dé pronto sus frutos. Por otra parte, en la última junta general de accionistas se decidió eliminar los blindajes (limitaciones en el derecho a voto) que tenía la compañía, lo que facilita el camino para que alguna compañía interesada en el mercado español se haga con el control de Unión Fenosa.

La reducción de deuda, la alianza con la italiana Enel y la eliminación de los blindajes han reactivado la cotización. Sin embargo, la posibilidad de que el Santander decida finalmente vender su participación en la compañía nos parece bastante remota. A más largo plazo, la acción está correcta, puede mantenerla, pero a la hora de invertir en el sector preferimos comprar otras eléctricas con mejores perspectivas, como la portuguesa EDP.