Zaragozano

Tal y como apuntaban los rumores que ya le avanzamos en D15 nº 261 , la entidad británica Barclays ha lanzado finalmente una oferta de compra (OPA) sobre el 100% de las acciones del Banco Zaragozano. El precio ofertado es de 12,70 euros por acción y la oferta está condicionada a que al menos el 75% del capital acuda a la OPA (no creemos que haya problemas en este sentido ya que el 54% del capital en manos del consejo de administración ya se ha comprometido a aceptarla). La oferta nos parece atractiva, por varios motivos. El precio ofertado nos parece elevado y además todos los accionistas del banco se podrán beneficiar de la misma tanto grandes como pequeños. En efecto, a 12,70 euros por acción la acción nos parece cara (los resultados del año pasado obtenidos por el banco no creemos que justifiquen el precio ofrecido que supone pagar un PER -relación entre beneficios anuales y cotización- de 23,8, cuando la mayoría de los bancos españoles que tienen el mismo negocio que el Zaragozano cotizan mucho más baratos, en torno a 15). Tampoco la marcha del negocio en los tres primeros meses de 2003 parece justificar este precio, a pesar de que el beneficio corriente por acción creciera cerca de un 26%. Aunque nosotros no las recomendamos, si usted tiene acciones del Zaragozano, puede venderlas y hacerlo directamente en bolsa ya que la diferencia entre el precio de cotización actual y el ofertado en la OPA es muy pequeña. Por ello, salvo que por razones fiscales no le interese esperar a que sus acciones cumplan el año, puede venderlas ya en bolsa.