Sogecable

Sogecable es el mayor distribuidor de televisión de pago de nuestro país (Canal Plus, Canal Satélite Digital). Su lucha contra el pirateo de las tarjetas descodificadoras ha empezado a dar sus frutos: los ingresos medios por abonado han aumentado un 12%, a pesar de la reducción del número de abonados (-7%). Con todo ello, los ingresos totales por abonado se incrementaron en 2002 un 4%, aunque la disminución de otros ingresos aumentaron las pérdidas corrientes (de -0,55 euros por acción en 2001 a -0,67 euros en 2002). Además esta vez no ha podido salvar sus cuentas mediante resultados extraordinarios como en periodos anteriores. En el futuro sin embargo será el acuerdo de fusión con su rival, Vía Digital de Telefónica, el aspecto crucial. El pasado 3 de abril el Servicio de Defensa de la Competencia autorizó el plan de actuación que Sogecable presentó, junto con Telefónica, con el fin de adaptarse a las 34 condiciones que el Gobierno impuso para autorizar la fusión. Con ello se concluye el proceso administrativo, aunque aún faltan por resolver los recursos planteados por ambas empresas contra cinco de las condiciones gubernamentales. Los mercados han tomado con buen humor la noticia y la acción repuntó en torno a un 40% desde entonces. Esta fusión debería permitirle en un futuro realizar una importante reducción de costes. Por ahora sin embargo la nueva Sogecable debería entrar en fuertes pérdidas mientras mantenga la doble estructura. A falta de concretar el ahorro de costes que debería aportarle la fusión con Vía Digital, mantenemos nuestras previsiones invariadas. Acción cara. No compre.