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Análisis

Altran Technologies

hace 18 años - martes, 11 de marzo de 2003

ALTRAN TECHNOLOGIES

SECTOR: servicios tecnológicos
BOLSA: París
COTIZACIÓN: 2,35 euros
RIESGO: *****

El líder europeo del asesoramiento en ingeniería e innovación tecnológica ha obtenido en el 4º trimestre de 2002 unos ingresos decepcionantes, con una caída, sin contar adquisiciones, del 9,3% respecto al tercer trimestre, hasta los 321,9 millones de euros. Comparado con el 4º trimestre de 2001, el retroceso alcanza más del 30%. La debilidad de los ingresos se explica en primer lugar por una cierta presión sobre los precios. Pero también por una política más prudente de contabilización de los ingresos, adoptada tras la auditoría que ha tenido lugar después de los rumores de malversaciones contables. Por último, hay que señalar sobre todo una ralentización de la actividad: un grupo como Altran depende de los proyectos de las sociedades y éstos escasean en el deprimido contexto económico actual. Habida cuenta de que la parte fundamental de los gastos de Altran son fijos (el personal, p.ej., representaba en 2001 el 60% de los ingresos), cualquier retroceso de la actividad tiene una influencia inmediata en los márgenes y el beneficio. Altran ha comunicado ya que el resultado de 2002 estará claramente por debajo de las expectativas. Por último, la justicia francesa ha abierto una investigación judicial por abuso de bienes sociales, difusión de información falsa, uso de documentos falsos. Este hecho podría socavar la confianza de los clientes (riesgo de perder cuota de mercado) y levantar la desconfianza de los bancos. Ahora bien, Altran deberá acudir más que probablemente a ellos el 1 de enero de 2005, fecha de vencimiento de unas obligaciones convertibles por una suma total de 448 millones de euros. Los titulares de las obligaciones no las convertirán en acciones, teniendo en cuenta la caída de la cotización de Altran, y el grupo deberá recomprarlas o reembolsarlas en efectivo. Puesto que la liquidez podría no ser suficiente, el grupo tendrá que solicitar un crédito.

El riesgo de crisis de liquidez, provocada por la caída de la cotización y el vencimiento cada vez más próximo de las obligaciones convertibles, se ha visto exacerbado por las medidas emprendidas por la justicia francesa y la ralentización de la actividad en el 4º trimestre de 2002. Altran tiene poco tiempo para convencer y salir del atolladero. El riesgo nos parece en estos momentos demasiado elevado. VENDA.

COTIZACIÓN DE ALTRAN EN EUROS

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