RED ELÉCTRICA
SECTOR: energía
BOLSA: Madrid
PRECIO: 9,11 EUR
RIESGO: **
Red Eléctrica está especializada en el transporte de electricidad. Posee la mayor parte de las líneas de alta tensión de nuestro país y todas las interconexiones internacionales. La empresa ha apostado decididamente por el transporte eléctrico y ha comprado a Endesa y Unión Fenosa sus líneas de media tensión (además tiene la posibilidad de comprar asimismo las de Iberdrola). El precio pagado nos parece sin embargo elevado y aumentará enormemente el endeudamiento de la compañía (el valor bursátil de REE, 1.250 millones de euros, es incluso inferior al precio de compra, unos 1.500 millones). Además, con esta operación la compañía echa el freno a su proceso de expansión internacional y a su apuesta por las telecomunicaciones. La propia compañía ha revisado a la baja el ritmo de crecimiento para los próximos años. Todo ello sin contar que el Plan Energético Nacional le obliga a REE a realizar un esfuerzo inversor suplementario. Por otro lado, el Gobierno ha limitado al 3% la presencia de las compañías eléctricas en REE (ahora Endesa, Iberdrola, Unión Fenosa e Hidrocantábrico tienen cada una un 10% del capital), lo que obligará a vender en bolsa un 28% de las acciones de REE.
Las últimas compras nos parecen caras y han aumentado mucho la deuda de la compañía. Esta operación nos lleva a revisar a la baja nuestras previsiones sobre la compañía. La acción pasa de barata a correcta. No nos parece ahora un buen momento para comprar, aunque si ya la tiene manténgala (su rentabilidad por dividendo sigue siendo una de las más altas del mercado).
REE (en EUR)
El elevado precio pagado por las redes de Endesa y Unión Fenosa penalizan la cotización. Puede mantener.
