Metrovacesa

Metrovacesa (17,25 euros) es la segunda inmobiliaria del país por su tamaño en bolsa y la nº 1 en ingresos por alquiler. El 24% de su capital está en manos de la inmobiliaria Bami. En los primeros seis meses del año el fuerte frenazo de sus ingresos (+9,6%) no ha impedido que sus beneficios corrientes se dispararan un 53%, gracias sobre todo a unas jugosas plusvalías obtenidas con la venta de inmuebles y suelo. Por su parte, las ventas ya comprometidas crecieron sólo un 4%, lo que anticipa unos años mucho menos vigorosos para el negocio promocional de Metrovacesa. También al negocio de alquiler y venta de inmuebles le esperan unos meses algo complicados (exceso de oferta de inmuebles en la zona de Madrid, alquileres a la baja), sin embargo a medio plazo confiamos en que la compañía mantenga sus resultados (el precio medio de sus alquileres está muy por debajo de la media del sector). Por otro lado, Bami y Metrovacesa ya han dado el pistoletazo de salida para su próxima fusión (a finales de año). La incertidumbre respecto a la estrategia que seguirá Bami y el posible efecto dilutivo que pueda tener la fusión en los beneficios por acción de Metrovacesa (la fusión podría realizarse mediante una ampliación de capital de Metrovacesa para absorber a Bami, por lo que el beneficio de la compañía se repartiría entre un mayor número de acciones) nos hacen sin embargo mantener la prudencia. Acción correcta. Puede mantenerla, pero por ahora no compre más.