ARM Holdings

El inglés ARM Holdings, especialista en el diseño de microprocesadores destinados a aparatos electrónicos (teléfonos móviles, vídeoconsolas, etc.), ha anunciado unos resultados esperanzadores para el 1er semestre de 2002. Respecto al 1er semestre de 2001, las ventas y el beneficio por acción han aumentado un 35%. Lo esencial de esta progresión puede atribuirse a las ventas de licencias que se han incrementado más de un 50%, lo que tiende a reforzar la posición dominante de ARM en el sector. Y dado que los costes han crecido menos que las ventas, el margen operativo ha mejorado hasta alcanzar un nivel impresionante del 35,1%. La única nota discordante ha sido el estancamiento de los ingresos procedentes de los royalties, las cantidades percibidas por la venta de productos que contengan microprocesadores fabricados por ARM. Este mal resultado debe sin embargo matizarse ya que al mismo tiempo las ventas globales de semiconductores han retrocedido un 30%. Podemos por tanto esperar que la multiplicación de acuerdos de licencias conducirá tarde o temprano a un despegue de los royalties que representan una fuerte de ingresos con un coste prácticamente nulo, lo que contribuirá a elevar los beneficios futuros. Para este año, el mercado calcula estos beneficios en 4,2 peniques por acción. Habida cuenta de los beneficios obtenidos en el 1er semestre y de las previsiones de la dirección para el segundo, ARM debería en nuestra opinión cumplir con las expectativas, lo que resulta reconfortante cuando se sabe que cualquier resultado decepcionante está siendo en estos momento severamente castigado por el mercado.