Unión Fenosa

Unión Fenosa (18,60 euros) es la tercera empresa eléctrica española por detrás de Endesa e Iberdrola. Su principal accionista es el BSCH (con cerca del 16,5% de las acciones).

Los planes de crecimiento de la compañía impiden por el momento reducir su elevada deuda. Para poner remedio a esta situación y evitar que una posible subida de tipos de interés dispare los gastos financieros (actualmente un 63% de su endeudamiento es a tipo variable y por tanto muy sensible a las subidas de tipos) y lastre por consiguiente sus resultados, la empresa ha anunciado su intención de vender algunas de sus participaciones, empezando quizá por el 10% en REE y el 4,9% en Cepsa y reducir así parte de su deuda. Por otro lado, la cotización está viviendo un buen momento alcista, dada la alta inestabilidad de los mercados financieros que dirige a los inversores a valores refugio como las eléctricas y sobre todo la posibilidad de que el BSCH acabe vendiendo a buen precio su participación en Unión Fenosa. A los precios actuales la acción nos parece correcta. No obstante, el clima de inestabilidad bursátil actual nos hace extremar la prudencia. Por ahora no compre. Dentro del sector preferimos a Iberdrola, acción barata e incluida en nuestra cartera modelo de acciones.