Año nuevo, ¿panorama nuevo?
El recién estrenado año bursátil arrancó igual
que cerró el 2009, como si los brotes verdes hubiesen arraigado y el riesgo
fuera desdeñable. Sin embargo, la corrección de los últimos días - la devaluación
bolivariana debería servir como primer toque de atención (vea
artículo) – ha devuelto a las cotizaciones a los niveles de finales de
2009.
Un observador algo más avispado también habrá
reparado en el hecho de que las compañías que pueden tratan de conseguir
financiación lo antes posible,… por lo que pudiera ocurrir. Nosotros creemos
que los tipos de interés subirán en los próximos meses, aunque si el Banco
Central Europeo ha aprendido la lección de crisis anteriores difícilmente se
apresurará a hacerlo de golpe, sino poco a poco (vea artículo al
respecto). Así pues, el mercado se ha visto inundado de nuevas emisiones de
deuda privada y pública. Entre ellas, la realizada por el Tesoro Público
español, que ha emitido de forma inesperada 5.000 millones de euros por los que
se ha visto obligado a pagar el 4,1% anual a diez años, cerca de un 0,5% más
que lo que paga el Estado alemán por sus bonos. ¡Cuidado ante la posibilidad de
un alza de tipos a largo plazo!
Ejemplos como el de Grecia, al que la propia Comisión
Europea no cree las cuentas públicas, podrían indicar que la situación
económica no es tan boyante como anticipan los mercados y que un nuevo susto
podría acechar a la vuelta de la esquina. Así, si otros países de la eurozona
se suben al carro de las malas noticias que abandera Grecia, quizás se pueda
deducir que el euro no está tan fuerte como aparenta. Y ante el hipotético caso
de una desvalorización de nuestra moneda, una diversificación internacional de
sus inversiones le sabrá a gloria. Recomendamos pues precaución y una
diversificación como p.ej. la realizada por nuestra cartera global, la cual ha
cerrado 2009 con una jugosa ganancia del 24% (vea la composición de nuestras
carteras modelo).
