Buen mes para el dólar americano

En noviembre tanto el yen japonés como el dólar estadounidense se revalorizaron un 4,3% y 2,8% respectivamente frente al euro haciendo las delicias de aquellos que apostaron por ellas. Varias razones explican la debilidad del euro. En primer lugar, los mediocres resultados económicos de la zona euro. La actividad económica está estancada, entre otras cosas por la profunda crisis que asola la industria europea. Las tensiones políticas en los principales países europeos, como la caída del Gobierno en Alemania y la imposibilidad de aprobar un presupuesto para 2025 en Francia, preocupan a los inversores. La perspectiva de una reactivación de la guerra comercial por parte de EE.UU. tampoco resulta tranquilizadora, dado el papel crucial de las exportaciones para las economías europeas.

Nueva relajación monetaria

El mes pasado, muchos bancos centrales recortaron sus tipos de interés oficiales. Entre ellos, la Reserva Federal estadounidense, el Banco de Inglaterra, el Riksbank sueco y las instituciones monetarias de Corea del Sur, México y Sudáfrica. La fuerte caída de la inflación hizo posible la relajación monetaria. El Banco Central Europeo no tenía prevista una reunión del comité monetario en noviembre, por lo que no participó en esta caída casi generalizada del coste del dinero. Sin embargo, éste será sin duda el caso en la próxima reunión del 12 de diciembre. Tras las subidas en los dos meses anteriores, las tensiones en el mercado de deuda se relajaron en noviembre y los tipos de interés retomaron súbitamente la senda bajista iniciada hace poco más de un año. Así p.ej. el tipo estadounidenses a 10 años, que el 25 de noviembre superaba el 4,4%, cerró el mes por debajo del 4,2%. La misma relajación de los rendimientos de los bonos se produjo en el Viejo Continente.

Comienzo de una crisis en Brasil

En noviembre, Brasil se vio azotado por los temores sobre la sostenibilidad de su deuda pública. La voluntad del Gobierno de reducir el gasto público e introducir un impuesto mínimo sobre las rentas altas no basta a los ojos de los inversores. Estos temores han provocado una subida de los tipos de interés brasileños, a contracorriente de la tendencia mundial. El tipo a 10 años subió hasta el 13,8%, su nivel más alto desde marzo de 2023. A pesar de la intervención del Banco Central, que elevó el tipo oficial del 10,75% al 11,25%, el real brasileño se depreció hasta superar los 6 reales por dólar por primera vez en su historia. Desde principios de año, la moneda brasileña ha perdido ya un 20% de su valor frente al billete verde.

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