Junio nos deja varias divisas en horas bajas

La corona sueca en mínimos

La divisa sueca marcó a finales de junio un mínimo histórico frente al euro. El récord anterior databa de marzo de 2009, en plena crisis financiera mundial. Al igual que el Banco Central Europeo, el banco central sueco también elevó su tipo de referencia en un 0,25% el mes pasado. El diferencial de tipos se mantuvo por tanto sin cambios entre Suecia y la zona euro. Pero los inversores continúan apostando masivamente en contra de la moneda sueca (-1,5% en junio). Dado el excesivo endeudamiento de los hogares y el estallido de la burbuja inmobiliaria, el banco central sueco duda en continuar con su endurecimiento monetario, lo que no es el caso de la zona euro, donde se esperan nuevas subidas de tipos en los próximos meses.

Caídas del yuan y del yen; desplome de la lira turca

· La debilidad de la economía china preocupa a los inversores internacionales. Las incertidumbres económicas y los bajos tipos de interés ahuyentan a los inversores, lo que se refleja en una depreciación del yuan (-4,4% frente al euro). Un yuan débil es bienvenido por las autoridades de Pekín para impulsar las exportaciones y relanzar, a través de precios de importación más altos, una inflación prácticamente nula durante los últimos dos meses.

· Dos meses después de que Kazuo Ueda asumiera el cargo de nuevo Gobernador del Banco de Japón, la política monetaria de Japón apenas ha variado y debilita extremadamente el valor de la moneda japonesa que se depreció un 5,5% frente al euro en junio, cayendo a su nivel más bajo desde septiembre de 2008. A medida que otros bancos centrales importantes continúan elevando sus tipos de referencia, el diferencial se amplía entre Japón y el resto del mundo.

· El descenso a los infiernos de la moneda turca continuó en junio con un desplome superior al 22% frente al euro. Con una inflación del 40%, la subida del 6,5% en el tipo de referencia hasta el 15% sigue siendo insuficiente para atraer a los inversores.

Los bancos centrales asustan a los inversores

La persistente inflación obliga a los principales bancos centrales a continuar con el endurecimiento monetario, con la Reserva Federal de EE.UU. y el Banco Central Europeo a la cabeza, insistiendo en esta realidad en cada oportunidad que se les presenta. La consecuencia es que los inversores han revisado al alza sus previsiones de nuevas subidas y los tipos de interés repuntaron en el mercado de obligaciones en junio. Así p.ej. el tipo de interés estadounidense a diez años subió el mes pasado un 0,20%.

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